Sonradan Öğrendiklerim

Enflasyondaki beklenen geri yükseliş Temmuz 2023 verisi ile başlamış durumda. Önceki ayın verisinden bugüne kadar açıklanan zamları ve ekonomide gelişen olayları birkaç başlıkta incelemek gerekir. Doğrudan etkinin kısa vadeli, dolaylı etkinin kısa-orta vadeli iken beklenti kanalının orta-uzun vadeli etkisi olacaktır. Ancak detaylar incelendiğinde sadece yükselen manşet enflasyonu değil ayrıca dinamikleri bozulan bir enflasyon verisi de mevcut. Buradaki bozucu etkenlerin en başında tabi ki beklenti kanalı gelmektedir. Manşet enflasyonun değil çekirdek enflasyonun daha ön plana gelerek genel trendde sürücü etkisi oluşturacağı bir sürece giriyoruz. Enflasyon oynaklığı sanılanın aksine halen çok canlı ve önlenmezse önceki dönemden daha etkin bir hale kısa bir sürede gelebilir. Bununla birlikte enflasyon dağılımındaki bozulma özellikle 2018 sonrası artış göstermiştir. Buradaki kuyruk riskleri artmış ve sağ çarpıklık her veride daha da belirginleşmiştir. Sene sonunu enflasyon toplantısındaki...

      Yayılımdaki aylık hareketlerin ışığında enflasyondaki düşüş kısa bir süre daha devam edebilir gibi gözükse de son dönemdeki ani kur hareketi, turizm veriminin beklenildiği ölçüde gerçekleşmeme ihtimali, doğalgaz kullanım hacminin artacak olması, cari açık gibi birçok konu bu süreyi kısaltacaktır. Bu konular enflasyonu önceki yazıda bahsettiğim kalıcı bölge etrafında salınımına geçirecektir. Dolayısıyla genel seyirde enflasyondaki düşüş devam ediyor gözükse de, Haziran 2023 enflasyon verisi ile artık sonlarına doğru yaklaştığımız görülmektedir. Ay sonu gerçekleşecek enflasyon toplantısında ve sonbaharda açıklanacak OVP'de enflasyon hedeflerinin ve beklentilerinin gerçekçi bir şekilde yukarı revize edilmesi gerekmektedir. Yoksa artan kur ve enflasyon altında nereyi hedeflediği bilinmeyen bir faiz politikası ile karşı karşıya kalırız. Bu durum ekonomide yüksek kur, yüksek enflasyon ve kısmen yüksek faiz altında yaşamaya götürür. 

Kritik seçimden önceki Türkiye’nin son kısa durumunu seçim öncesi son PPK kararı ile toparlamak istiyorum. Metin her zamanki gibi ciddiyetten ve realiteden uzak ifadelerle doldurulmuş ve alınan faiz kararını desteklemek için oluşturulan hikayelerle beslenmiştir. Bütün finansal kanallar artık regülatif önlemlerle idare edilmeye çalışılmaktadır. Üzerine uzun yorumlar yapmayı gerektirecek bir metin olmadığı aşikardır ancak metinden yola çıkarak sormak istediğim sorular var, -Sürekli ülkeler arası para politikalarında bir ayrışmanın olduğu vurgulanmaktadır. Burada hangi ülkeler ayrışmaktadır, Çin, Japonya ile ABD ve Avrupa mı karşılaştırılmaktadır? Hangi ülkeler referans alınarak PPK kararının altı doldurulmaya çalışılmaktadır? -Depremin orta vadede kalıcı etkisinin bulunmadığı ifade edilmiştir. Deprem gibi birçok konuya sirayet eden bir olgunun kalıcı bir etki oluşturmayacağını belirtmek için hangi göstergelere bakıldı? Burada gecikmeli etkilerin olacağı düşüncesi atlanıldı mı yoksa g...